Tag archief: sprint

The 5G Tower Party Is Just Getting Started

Vodafone and other European mobile operators are selling their cellphone masts. The other side of the trade looks attractive, with demand for fast digital networks stronger than ever.

Reliable 5G signals will require a lot more cell towers. It might be a good time for investors to connect.

One of the ironies of the smartphone revolution has been how little the companies that built the 4G networks underpinning it benefited. While having to invest heavily in stronger signals, mobile operators have struggled to charge customers for downloading more data. Despite a recent bounce, stocks such as Verizon Communications in the U.S. and Vodafone VOD -0.26% in Europe have massively underperformed their host stock markets over five years.

With little prospect that 5G will bring different dynamics, operators in Europe are raising funds by carving out the passive part of their networks—the towers on which gear is hung—for full or partial sales. Vodafone, which in 2014 raised funds for 4G by selling its stake in Verizon, this week expects to complete a minority initial public offering of its Vantage Towers unit at a market value in the region of $15 billion.

Vodafone already shares some towers with other operators, but wants to share more. The cost of providing connections drops if two or more carriers agree to hang gear on the same structure. Co-tenancies will become even more important as the 5G rollout, which is just starting in Europe, gathers pace. The new standard will require heavy investment, including a denser web of transmitters than 4G.

Such deals are a back-door path to industrial consolidation, which allows big cost savings in the mobile industry. While T-Mobile and Sprint were eventually allowed to merge in the U.S. under former President Donald Trump, the front-door route of network mergers remains barred by European regulators for fear that it leads to higher prices. They haven’t raised the same level of objections to tower deals.

Carriers have a strong financial motive to sell. Whereas stock pickers until recent months shunned network operators, they piled into Cellnex, leading to a huge valuation divide. Investors like infrastructure providers’ low-risk revenue profile—contracts with European operators are typically indexed to inflation—as well as the potential gains from tower-sharing. Vodafone’s move to spin off a minority of Vantage is a way to unlock value trapped in its business without giving up strategic control.

AT&T and Verizon long ago started selling towers to specialist real-estate investment trusts such as American Tower and Crown Castle. 5G will bring growth to the U.S. sector too—possibly sooner given the slower pace of investment in Europe—but it has less scope for gains through deals. American Tower wants to join the party in Europe: In January, it agreed to pay $9.4 billion for a tower business controlled by Spanish giant Telefónica.

Stock pickers also might benefit from looking across the Atlantic. European tower stocks have fallen in recent months, providing more reasonable entry points, and the Vantage IPO is pitched lower than some analysts once hoped. Yet the growth prospects remain, with consolidation well under way and digital infrastructure a priority for European governments. Towers are the most direct play on the 5G rollout investors are likely to find.

bron: Wall Street Journal

FCC keurt T-Mobile en Sprint fusie goed

De Federal Communications Commission heeft haar goedkeuring bevestigd voor de overname van Sprint door T-Mobile US. Daarmee worden de derde en vierde grootste mobiele operator in de VS zijn samengevoegd. Aan de goedkeuring zitten een aantal voorwaarden, waaronder de verplichting om de breedband dekking in de VS uit te breiden.
De FCC zei dat bij de goedkeuring van de fusie ook het algemeen belang is meegewoge omdat er het fusiebedrijf een aanzienlijke uitbreiding van 5G-diensten in de VS zal ondersteunen. T-Mobile en Sprint hebben binnen drie jaar toegezegd om 5G-dekking te bieden voor 97 procent van de bevolking, uitgebreid tot 99 procent binnen zes jaar. Dit omvat ook 5G-dekking voor 85 procent van de landelijke gebieden binnen drie jaar en 90 procent binnen zes jaar.
De bedrijven beloofden ook dat binnen zes jaar 90 procent van de bevolking, inclusief tweederde van alle landelijke gebieden, toegang zal hebben tot mobiele diensten met snelheden van minimaal 100 Mbps. In totaal zal 99 procent van de totale bevolking, inclusief 90 procent van de bevolking in landelijke gebieden, toegang krijgen tot minimaal 50 Mbps. Een onafhankelijke partij zal snelheidstests uitvoeren om te controleren of de bedrijven aan de verplichtingen voldoen. Als dit niet het geval is, kunnen boetes over een periode van zes jaar oplopen tot USD 2 miljard.

Geen concurrentieproblemen
Wat de mededingingsbezwaren betreft, zei de Commissie dat zij verwacht dat de deal de concurrentie op het platteland van Amerika en tussen “kwaliteitsbewuste consumenten” zou versterken, zowel voor de particulier als zakelijke breedband markt. Met de geplande verkoop van Sprint’s prepaid merk Boost Mobile wordt volgens de FCC het risico op verminderde concurrentie in stedelijke gebieden ondervangen.
De fusie bedrijven worden nog steeds geconfronteerd met een rechtszaak uit enkele staten die vanwege mededingingsbezwaren hebben geweigerd de fusie goed te keuren; deze zaak zal naar verwachting op 9 december van start gaan. In een SEC-aanvraag zei T-Mobile dat 19 staten de deal hebben gesteund en 18 landen al hun goedkeuring hebben gegeven, en het blijft in gesprek met de anderen om te proberen steun te krijgen. Het doel is om de fusie begin 2020 te beëindigen.

Bron: telecompaper